Crypto
De traditionele financiële wereld duikt in de crypto - Wat betekent dit?
September 6, 2023
Na jaren van onzekerheid en aarzeling lijkt de traditionele financiële wereld, ook wel bekend als TradFi, klaar om de dynamische en innovatieve wereld van cryptocurrencies te omarmen. Deze spannende omslag wordt gemarkeerd door de historische beslissing van Blackrock, de grootste vermogensbeheerder ter wereld, om Amerika's eerste spot Bitcoin ETF aan te vragen. Dit markeert een cruciaal kruispunt waarop de gevestigde financiële instellingen zich serieus beginnen te mengen in de crypto-space, waardoor de scheidslijnen tussen traditionele en gedecentraliseerde financiën beginnen te vervagen. Voordat we dieper ingaan op de implicaties van deze trend, is het van essentieel belang dat we enkele sleutelbegrippen begrijpen die dit verhaal vormgeven - de ETF's, TradFi, en DeFi.
De wereld van financiën is complex en vol met jargon dat intimiderend kan zijn voor de gemiddelde persoon. Door de basis te begrijpen, zoals wat een ETF is, wat we bedoelen met TradFi en DeFi, en hoe ze van elkaar verschillen, kunnen we beginnen met het ontrafelen van de complexiteiten van deze ontluikende trends in de financiële wereld. Laten we bij het begin beginnen.
Een ETF, of Exchange Traded Fund, is een type beleggingsfonds dat op de beurs wordt verhandeld, net zoals aandelen. ETF's volgen in de regel een specifieke index, sector, grondstof of activatype. Een Bitcoin ETF bijvoorbeeld, zou zijn waarde direct verbinden aan de prijs van Bitcoin, waardoor beleggers de mogelijkheid hebben om in Bitcoin te investeren zonder de munt zelf te hoeven bezitten. Dit maakt het proces eenvoudiger en mogelijk minder riskant, aangezien de belegger niet hoeft te zorgen voor opslag of beveiliging van de digitale valuta.
Een spot ETF verwijst naar een type exchange-traded fund (ETF) dat is ontworpen om de prijs van de onderliggende activa 'on the spot' te volgen, wat betekent dat de prijs wordt bepaald door wat kopers bereid zijn te betalen op het moment van de transactie.
In de context van cryptocurrencies, zoals Bitcoin, zou een spot ETF ontworpen zijn om de prijs van Bitcoin te volgen op basis van de huidige (spot) marktprijs. Dit betekent dat de prijs van de ETF zou fluctueren met de prijs van Bitcoin in de spotmarkt.
TradFi, of traditionele financiering, is een term die wordt gebruikt om traditionele financiële systemen en instituten te beschrijven. Dit zijn gevestigde entiteiten zoals banken, beleggingsfondsen, verzekeringsmaatschappijen en andere vergelijkbare instellingen. Deze werken meestal gecentraliseerd, wat betekent dat ze worden beheerd en gecontroleerd door een enkele autoriteit of entiteit.
DeFi, of gedecentraliseerde financiering, is een term die een alternatief financieel systeem beschrijft dat is gebaseerd op blockchain-technologie. Het idee achter DeFi is om financiële diensten te democratiseren en te decentraliseren, wat betekent dat ze niet worden gecontroleerd door één centrale entiteit. In plaats daarvan worden ze beheerd door smart contracts op de blockchain, die automatisch worden uitgevoerd zonder tussenkomst van derden.
Het belangrijkste verschil tussen TradFi en DeFi zit hem dus in de manier waarop ze zijn gestructureerd en beheerd. Traditionele financiële instellingen hebben centrale autoriteiten en regelgevende instanties die hun werking beheren en controleren. Aan de andere kant werkt DeFi op een gedecentraliseerde manier, waardoor het potentieel meer toegankelijk, transparant en weerbaar is tegen enkele van de problemen die vaak gepaard gaan met traditionele financiële systemen, zoals censuur, fraude en de noodzaak van tussenpersonen.
BlackRock is een Amerikaans multinationaal investeringsbeheerbedrijf gevestigd in New York City. Het is 's werelds grootste vermogensbeheerder en heeft de gewaagde stap gezet om een spot Bitcoin ETF in te dienen. Dit is gedurfd omdat de Securities and Exchange Commission (SEC) in de VS nog nooit een spot crypto ETF heeft goedgekeurd. En als je het nog niet hebt gemerkt, is het regelgevende klimaat de laatste tijd niet bepaald pro-crypto geweest. Door Binance en Coinbase te beschuldigen van mogelijke overtredingen van de wetgeving en het runnen van niet-geregistreerde beurzen, lijkt de Amerikaanse toezichthouder zijn macht te tonen over een industrie die juist gedijt bij onafhankelijkheid en autonomie.
BlackRock heeft een opmerkelijke geschiedenis in het aanvragen van ETF's in de VS, met een indrukwekkend goedkeuringspercentage. Van de 576 door BlackRock aangevraagde ETF's is er slechts één afgewezen. Dit komt op een moment waarop de SEC een overwegend negatieve houding heeft ten opzichte van de cryptosector.
Als de spot ETF wordt goedgekeurd, zou dat een aanzienlijke vraag naar Bitcoin betekenen, vooral vanuit institutioneel oogpunt. Veel fondsen worden momenteel verhinderd om in crypto te investeren. Echter, als er een spot Bitcoin ETF wordt opgericht, zou dit Bitcoin binnen het bereik brengen van alle pensioenfondsen en beleggingsgroepen in de VS. Het zou een game-changer zijn, waardoor Bitcoin een eerlijk spel wordt voor al deze traditionele financiële instellingen.
Vorige week zagen we BlackRock, de grootste vermogensbeheerder ter wereld, aankondigen dat ze een Bitcoin ETF lanceerden. Deze week zien we een consortium van zware financiële spelers - Citadel Securities, Fidelity en Schwab - de lancering van een nieuwe crypto exchange genaamd EDX Markets aankondigen.
Dit zijn drie zeer grote namen uit de traditionele financiële wereld die de groeiende lijst van bedrijven die onlangs hun stempel op de cryptomarkt hebben gedrukt, aanvullen. Dit alles gebeurt ondanks de crypto winter en de toenemende druk van toezichthouders.
Invesco, een vermogensbeheerder met een portefeuille van $1,5 biljoen, heeft zijn Bitcoin ETF-aanvraag opnieuw geactiveerd. WisdomTree, een andere grote speler met $87 miljard onder beheer, heeft ook een aanvraag ingediend voor een Bitcoin ETF. En alsof dat nog niet genoeg was, heeft Deutsche Bank, een bankreus met $1,4 biljoen onder beheer, een aanvraag ingediend voor een licentie voor crypto-custody.
Het is een interessante en veelbesproken vraag of de toenemende betrokkenheid van traditionele financiële instellingen (TradFi) bij crypto betekent dat er een 'takeover' aan de gang is. Het antwoord hangt sterk af van hoe je een 'takeover' definieert.
Als je het hebt over een toename van het aantal traditionele financiële spelers die actief worden in de cryptomarkt en het toepassen van hun methoden en strategieën, dan zien we inderdaad tekenen van deze 'takeover'. Met de lancering van Bitcoin ETF's door grote vermogensbeheerders als BlackRock en Invesco, de oprichting van de nieuwe crypto-beurs EDX Markets door een consortium van Citadel Securities, Fidelity en Schwab, en de aanvraag voor een crypto custody-licentie door Deutsche Bank, is er zeker een sterke toename van de betrokkenheid van TradFi.
Deze toenemende betrokkenheid kan gezien worden als een teken dat de cryptomarkt volwassen wordt. Traditionele financiële instellingen betreden meestal niet een markt die ze als riskant of onstabiel beschouwen, dus hun betrokkenheid bij crypto kan gezien worden als een bevestiging van de stabiliteit en het potentieel van de sector.
Echter, als we het hebben over een volledige overname waarbij de cryptomarkt zijn unieke kenmerken en onafhankelijkheid verliest, dan is het antwoord minder duidelijk. De cryptomarkt is gebouwd op principes van decentralisatie en democratisering van financiën, wat in schril contrast staat met de hiërarchische en gecentraliseerde structuur van de traditionele financiële sector. Hoewel de betrokkenheid van TradFi ongetwijfeld invloed zal hebben op de markt, is het onwaarschijnlijk dat de unieke kenmerken van crypto volledig zullen verdwijnen.
Het kan zijn dat de inmenging van TradFi bedrijven uiteindelijk leidt tot een gezondere cryptomarkt. Het kan helpen om de markt stabieler en betrouwbaarder te maken, en kan leiden tot meer acceptatie en adoptie van crypto door het bredere publiek kennis te laten maken met crypto.
Wat de toekomst ook brengt, het is goed mogelijk dat de relatie tussen TradFi en crypto belangrijk zal worden in de groei en het vormen van de financiële markt de komende jaren.
